#финансы — посты и обсуждения

«ИИ-пузырь сдувается» красивый, но неточный. Рынок не усомнился в спросе на ИИ. Он впервые так жёстко спросил, чем эти расходы оплачиваются

Факты. Alphabet опубликовала отчёт 28 октября 2026 года, а 29 октября акции закрылись на $283,82, минус 12,64% — худший день в истории компании с момента IPO. В ходящем по каналам посте фигурирует 12,29%, но по итогам сессии цифра выше. Потеря капитализации составила около $500 млрд. Цифра о прежнем рекорде падения 11,63% в марте 2020 года в проверенных источниках не подтверждается; подтверждено, что нынешнее падение — худшее с IPO

Бизнес при этом не рушится: выручка облака Google Cloud выросла на 103% до $30,7 млрд, общая выручка выросла на 25% до $127,6 млрд

Проблема в деньгах

· капзатраты составили $51,4 млрд против $24,0 млрд годом ранее

· свободный денежный поток отрицателен ($9,1 млрд) второй квартал подряд

· в пересказах фигурирует FCF за 12 месяцев около $19,7 млрд против $73,3 млрд за 2025 год, но проверяемыми источниками эта годовая цифра не подтверждается; подтверждён именно квартальный отрицательный FCF

· прибыль на акцию $2,12 (GAAP) при консенсусе $3,02; скорректированный EPS составил $2,67, что всё равно ниже прогноза. Разрыв в основном объясняется убытком по инвестициям в $8,2–8,7 млрд, включая долю в SpaceX

· компания планирует капзатраты $195–205 млрд в 2026 году, то есть свыше $200 млрд, и значительный рост в 2027-м; ориентир «более $300 млрд» — это консенсус, а не официальный гайденс

· долг компании достиг $125,1 млрд

Добавьте вопрос о самой модели поиска: утверждение, что запросы в AI Mode приносят меньше рекламы, чем классический поиск, проверенными источниками не подтверждено. Но подтверждается другое: рост рекламной выручки в классическом поиске замедлился до 12%, а давление ИИ на рекламную модель усилилось

Что не вписывается в «массовое бегство из техов». S&P 500 снизился лишь на 0,3%, а большинство акций на рынке выросли. У Microsoft на фоне отчёта картина другая: Azure вырос на 48%, капзатраты составили $45,2 млрд — ниже собственного прогноза $50,7 млрд, FCF квартала $18,63 млрд. Рынок разделил не «ИИ за» и «ИИ против», а тех, кто конвертирует капзатраты в деньги, и тех, кто пока их только тратит. У Amazon отток FCF за 12 месяцев составил $42,4 млрд против положительных $14,8 млрд годом ранее, так что вопрос касается не одной компании

Вывод для CFO

1. Смотреть на FCF и капзатраты к операционному потоку, а не на выручку облака

2. Различать спрос и окупаемость: $51,4 млрд капзатрат в квартал при операционном потоке около $42 млрд означает внешнее финансирование разрыва

3. Следить за IV кварталом — отчёт в феврале 2027 года: сойдётся ли рост облака с траекторией капзатрат

4. Концентрация: один эмитент способен сдвинуть индекс и фонды целиком

Пузырь определяется не падением цены, а моментом, когда капитал перестаёт возвращаться. Пока это кризис доверия к срокам окупаемости, а не к самой технологии

#Alphabet #GOOGL #GoogleCloud #AIcapex #FreeCashFlow #BigTechEarnings #Microsoft #Amazon #Инвестиции #Финансы #ПузырьИ

Это деньги примерно 71 млн россиян, сформированные преимущественно до 2014 года, индивидуальное согласие каждого владельца денег не потребуется. Правкомиссия должна рассмотреть инициативу на неделе 2–8 ноября, внесение в Госдуму планируется в начале ноября, а перевод — с 1 апреля.

Что изменится?

Сейчас перевод из ОПС в ПДС добровольный и необратимый. При автоконвертации выбор может исчезнуть, а условия получения и наследования денег будут определяться уже правилами ПДС.

Деньги клиентов существующих НПФ переходят из категории пенсионных накоплений в категорию долгосрочных сбережений.

Деньги клиентов СФР, которыми сегодня управляет ВЭБ․РФ, переводятся в ПДС под управление специального «уполномоченного фонда» с государственным участием.

Пенсионные накопления становятся единовременными взносами по договорам долгосрочных сбережений.

Для экономики это не новые деньги: они уже инвестированы, в том числе в государственные и корпоративные облигации. Изменятся их правовой статус, управляющие, правила использования и потенциально инвестиционная стратегия. Будет ли новый закон предусматривать отказ от автоконвертации или особый порядок возврата, неизвестно.

Зачем это государству?

Во-первых, автоконвертация позволяет примерно в шесть раз увеличить масштаб ПДС без привлечения каждого клиента через банки и НПФ. Программа быстро набирает участников, но перевод в неё старых пенсионных накоплений идёт относительно медленно из-за сложной процедуры перевода, низкой осведомлённости и нежелания людей терять действующие пенсионные условия.

Во-вторых, автоконвертация переводит пенсионные деньги в правовую конструкцию, позволяющую применять к ним правила инвестирования пенсионных резервов.

Кто получит контроль над деньгами «молчунов»?

Параллельно создаётся специальный пенсионный фонд с государственным участием, которому могут достаться накопления людей, оставивших их под управлением ВЭБ․РФ. В числе возможных участников — ВТБ и НПФ «Благосостояние».

Для оценки масштаба: на конец первого полугодия активы НПФ ВТБ — 1,36 трлн рублей, «Благосостояния» — 720 млрд рублей, под управлением ВЭБ․РФ пенсионные накопления примерно на 3 трлн рублей.

Если всё это окажется в единой структуре, она может получить инвестиционный масштаб свыше 5 трлн рублей до учёта возможного участия других игроков и корректировок периметра.

ВЭБ получает возможность работать с пенсионными деньгами через НПФ, а не только как государственная управляющая компания.

ВТБ может получить доступ к огромной клиентской базе и расширить пенсионный бизнес.

Другие НПФ рискуют столкнуться с новым очень крупным конкурентом, которому клиентская база достаётся не через обычную рыночную борьбу.

#Россия #Минфин #финансы #инвестиции #ПДС #ВЭБ #ВТБ #НПФ #фонды #экономика

ВЭБ, единственный держатель средств «молчунов», переведет в этот НПФ активы на 5 трлн руб.

Вопросы:

1. Никто из властей не раскроет, чем не устраивала прежняя схема! Лично мне она нравилась, так как ВЭБ индексировал накопления выше рынка.

2. Выплат по деньгам «молчунов» становится слишком много, и ВЭБ «не тянет»? Как и высокую доходность по пенсионным деньгам?

3. Не все вложенные деньги «молчунов» принесли отдачу. Долги делегируются новой структуре?

4. Кто будет контролировать спецНПФ? Если тот же ВЭБ, п.3 становится очевидным.

5. Какой будет предполагаемая доходность, главный ориентир доверия к финансовой структуре? Мы несем деньги в банк под заранее объявленный процент, а тут как?

…Несколько лет назад бывший министр труда и соцзащиты Топилин заявил, что пенсионные накопления – это собственность государства. По закону это действительно так, хотя есть множество моментов, доказывающих обратное.

Коль так, сейчас самое время ликвидировать весь этот институт НПФ в части пенсионных накоплений (не резервов!) и переподчинить управление накоплениями государству.

Поскольку, страховая часть трудовых пенсий и так под контролем государственного Соцфонда, то вся обязательная пенсионная система перейдет под опеку государства, что, по моему мнению, хорошо и даже отлично.

Ибо, прошедшие четверть века показали, что порядка в пенсионном обеспечении как не было, так и нет.

#Россия #ВЭБ #ВТБ #Минфин #фонды #финансы #инвестиции #НПФ #инвесторы #пенсии #экономика #ПДС

Архитектурная фантастика становится реальностью. В центре Москвы появится небоскреб, который внешне будет напоминать постройку из культовой игры Minecraft.

Что известно:

· Высота здания — 95 этажей.

· Внутри разместят 1018 квартир.

· Статус: самый высокий жилой дом в России.

Что это значит на деле (и при чем тут деньги):

1. Маркетинг 80-го уровня. Девелоперы понимают, что удивить москвичей стеклянными кубами уже сложно. «Пиксельный» дизайн в стиле Minecraft — это гарантированный вирусный эффект. О таком проекте будут говорить все, а значит, и продавать квартиры станет проще.

2. Плотность застройки. 1018 квартир в одной башне — это огромный "муравейник". Встанет вопрос инфраструктуры: хватит ли лифтов, парковок и выдержит ли район такую нагрузку?

3. Цена вопроса. Это не социальное жилье. Небоскреб в центре столицы с уникальным дизайном будет стоить космических денег. Скорее всего, квадратный метр там пробьет очередной потолок.

Моё мнение:

Если честно, выглядит это как первоапрельская шутка, которая внезапно стала реальностью. С одной стороны — это смело и необычно. С другой — «Майнкрафт» в историческом центре Москвы может смотреться как бельмо на глазу, если архитекторы не смогут грамотно вписать пиксели в окружающий ландшафт. Это очередной вызов градостроительным нормам и вкусам. Но в одном я уверен: желающих жить в самой высокой «пиксельной» башне страны будет хоть отбавляй (если хватит денег).

А вы как считаете: это архитектурный прорыв или безвкусица? Хотели бы вы жить в таком «Майнкрафте» или предпочитаете классику? Делитесь в комментариях 👇

#новости #москва #небоскреб #minecraft #недвижимость #архитектура #строительство #финансы #мегаполис

Кажется, холода на улице — это не единственное, что заставит нас поежиться. В очередной раз задумались о нашем кошельке в Министерстве строительства.

Что произошло:

Минстрой предложил включить расходы на ремонт изношенных котельных и теплосетей в платежи за отопление, водоснабжение и водоотведение. То есть модернизацию инфраструктуры предлагают оплатить напрямую из кармана жителей.

Что это значит для вашего кошелька (расшифровка):

1. Рост тарифов. Если инициативу примут, в квитанциях появится новая «надбавка» (или вырастет текущая). В условиях, когда ЖКХ и так съедает ощутимую часть бюджета, это неприятный сюрприз.

2. За чей счет ремонт? Проблема изношенных сетей (когда зимой рвутся трубы и целые районы остаются без тепла) — системная. Государство предлагает переложить финансовое бремя на плечи потребителей, хотя мы уже платим за текущее содержание и капремонт.

3. Обещание качества. Подразумевается, что собранные деньги пойдут на замену старых труб и котлов. В идеале это должно привести к меньшему числу аварий и стабильному теплу в домах.

Моё мнение:

Это классическая история «хотели как лучше, а получилось как всегда». Проблема износа коммунальных сетей действительно критическая: в некоторых регионах трубы не менялись с советских времен. Но перекладывать эту модернизацию на обычных людей — это спорный путь. Мы уже платим за капитальный ремонт домов, за содержание жилья и за сами ресурсы. Если добавлять сверху еще и ремонт котельных, где гарантия, что эти деньги пойдут по назначению, а не осядут в карманах неэффективных управляющих компаний? На мой взгляд, модернизацию инфраструктуры должны финансировать концессии, инвесторы и бюджет, а не кошелек пенсионера.

А вы как считаете: должны ли жители напрямую платить за обновление изношенных сетей? Или это задача государства и монополий? Делитесь в комментариях 👇

#жкх #тарифы #минстрой #коммуналка #финансы #новости #отопление #экономика #бюджет #платежи